利好因素

1、美元走軟

3月17-19日美元指數(shù)連續(xù)走弱，緩解了金屬價(jià)格的外部壓力，部分品種（如銅）因投機(jī)性買盤推動(dòng)上漲不銹鋼水管|雙卡壓式管件|304不銹鋼水管品牌|佛山市永穗不銹鋼有限公司

 

2、印尼鎳礦稅制改革預(yù)期

印尼計(jì)劃調(diào)整鎳礦出口政策，可能抬升原料成本，對(duì)鎳價(jià)形成短期支撐1213。但長期需關(guān)注政策落地節(jié)奏及實(shí)際供應(yīng)變化。

3、美聯(lián)儲(chǔ)釋放寬松信號(hào)

3月20日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議維持利率不變，并放緩縮表步伐，同時(shí)下調(diào)2025年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期至1.7%，強(qiáng)化市場對(duì)降息周期的預(yù)期。美元指數(shù)承壓回落，提振以美元計(jì)價(jià)的金屬價(jià)格，尤其是銅、鋁等工業(yè)金屬。

利空因素

1、美國關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)加劇

美國宣布對(duì)華加征鋼鐵、鋁關(guān)稅（25%），并可能擴(kuò)大至銅等品種，引發(fā)全球貿(mào)易摩擦升級(jí)擔(dān)憂，壓制金屬需求預(yù)期。中國出口訂單銳減，鋼材、鎳相關(guān)產(chǎn)品出口壓力顯著。

2、中國需求疲軟

房地產(chǎn)投資持續(xù)萎縮（新開工面積同比降29.6%），基建增速放緩，疊加制造業(yè)訂單不足，導(dǎo)致不銹鋼、鎳等終端需求低迷。不銹鋼社庫高企（六地庫存4.9萬噸），鋼廠復(fù)產(chǎn)增加供應(yīng)壓力。

本周倫鎳價(jià)變動(dòng)

前期倫鎳連續(xù)兩日回調(diào)印尼政府提出鎳礦稅率從10%上調(diào)至14%-19%的提案遇阻，菲律賓鎳礦發(fā)運(yùn)量季節(jié)性減少，但印尼鎳鐵產(chǎn)能釋放（2024年NPI產(chǎn)量同比+25%）緩解供應(yīng)擔(dān)憂，需求端仍顯謹(jǐn)慎，市場對(duì)政策落地節(jié)奏存疑，疊加美元走強(qiáng)，鎳價(jià)高位風(fēng)險(xiǎn)加劇。

中期倫鎳止跌反彈，收盤上漲140美元至16415美元/噸。市場對(duì)印尼鎳礦基準(zhǔn)價(jià)格（HMA）計(jì)算方式調(diào)整的預(yù)期升溫，疊加電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)需求預(yù)期支撐，但沖高后獲利盤了結(jié)導(dǎo)致回落。

后期再度受挫，市場情緒未明顯改善，本周倫鎳受政策預(yù)期、供需錯(cuò)配及宏觀情緒多重影響，呈現(xiàn)“過山車”式波動(dòng)。

不銹鋼卡壓式管件主力期貨漲跌

前期不銹鋼主力期貨日內(nèi)波動(dòng)較大，夜盤收盤跌幅相比倫鎳較小，同時(shí)受到鎳價(jià)回落疊加鋼廠排產(chǎn)超預(yù)期（3月粗鋼產(chǎn)量環(huán)比增11.36%），庫存壓力抑制價(jià)格反彈。

中后期呈現(xiàn)窄幅震蕩，主力在13300-13400關(guān)口上徘徊；本周不銹鋼期貨受成本支撐與供需錯(cuò)配雙重影響，呈現(xiàn)“先揚(yáng)后抑”走勢。

本周報(bào)價(jià)走勢

 

截稿前，

304冷軋國營資源主流報(bào)14200元/噸，

民營資源主流報(bào)13050-13400元/噸；

304熱軋國營四尺資源主流報(bào)13050元/噸，

民營五尺資源主流報(bào)13100元/噸。

 

截稿前，

J1冷軋主流報(bào)7850-8200元/噸，

J2冷軋主流報(bào)7500元/噸；

J1熱軋主流報(bào)7800元/噸，

J2熱軋主流報(bào)7100元/噸。

對(duì)于現(xiàn)貨市場成交的影響

前期在期貨全線走跌，市場風(fēng)向逆轉(zhuǎn)，獲利盤出逃導(dǎo)致價(jià)格回調(diào)，部分商家恐慌性拋售，但下游仍以觀望為主，整體成交清淡。

中后期期貨小幅下跌疊加青山代理304冷軋4月繼續(xù)打折、德龍新資源密集到貨，304冷軋價(jià)格承壓陰跌，成交進(jìn)一步收縮；201因供應(yīng)縮減逆勢上漲，但高價(jià)下成交仍低迷；本周不銹鋼現(xiàn)貨市場受成本推升與需求抑制雙重影響，呈現(xiàn)“價(jià)格高位震蕩、成交分化、采購謹(jǐn)慎”特征。